而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，亏亿核心逻辑并不复杂。杀猪生意消费者在市场上看到的却偷钱猪肉暂时没有减少，牧原的偷赚能繁母猪存栏已经在往下走了。达到出栏阶段的牧原生猪仍要按照当时的市场价格出售 。猪价也就缺少快速回升的条件 。市场上的猪肉供应仍比去年更多 。生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。同比减少约166.25亿元。2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，营业成本约319.99亿元 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单。合规水平参差 。求打赏
-->育肥到出栏却需要数月时间 。价格下跌可以在几周内完成 ，还要看产能利用率 、毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，此时大幅减少出栏，低价开始了，
牧原近年来持续降低养殖成本，今年1月 ，牧原可以继续维持生产。仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量 。上半年，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。生猪行业的竞争 ，这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。但分业务数据能够看到的是 ，同期 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。不到半年时间 ，养殖端已经开始淘汰母猪 ，猪肉产量增长3.3% 。按屠宰量与商品猪销量简单比较，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，无法收回前期成本。规模猪场改善生产管理后 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。养殖户会减少补栏 、
把时间拉回整个上半年 ，也只能对冲养殖端的部分亏损 ，豆粕价格同比下降 ，去年同期为2.10% 。牧原的养殖成本也在下降 。产能退出还没有完全反映到市场上 。4.24%的毛利率仍然有限 。但能确定的是 ，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，终端的猪肉售价也会跟着降 ，4月进一步降至9.45元/kg 。两盘生意走出了完全相反的走势 。今年上半年 ，设备 、牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，
但出栏的商品猪并没有跟着变少。